非洲電(diàn)商(shāng)平台Jumia赴美IPO背後：這5件事你需看清

近期，非洲主流電(diàn)商(shāng)平台Jumia赴美IPO的消息令其受到的關注度持續攀升。人們對這個平台的發展曆程、真正實力和目前面臨的風險挑戰充滿了好奇，所以現在就讓我(wǒ)們一(yī)起來揭開(kāi)這個謎團。

Jumia概況

Jumia成立于2012年，前身名爲Africa Internet Group，總部設于德國柏林。股東包括總部位于柏林的風投公司Rocket Internet SE，其幫助了Jumia的成立并持有20.6%的股份。南(nán)非電(diàn)信運營商(shāng)Mobile Telephone Networks Holdings持有29.7%的股份。其他早期投資(zī)者包括法國保險公司Axa CS（1.22%）和法國電(diàn)信公司Orange SA ORA（0.93%）。

按照德國的規定，Jumia實施的是雙重董事會制度：一(yī)個董事會和一(yī)個監事會。負責日常運營的董事會由該公司聯合創始人Jeremy Hodara和Sacha Poingnonnec組成，他們自2012年以來一(yī)直擔任聯合首席執行官。在推出Jumia之前，兩人都就職于麥肯錫咨詢公司（McKinsey & Co）。

Jumia首席财務官Maillet-Mezeray于2016年加入，是一(yī)位有多年科技公司工(gōng)作經驗的資(zī)深人士。

監事會由八名成員(yuán)組成，負責監督董事會的工(gōng)作，其中(zhōng)包括保樂力加旗下(xià)EMEA-LATAM首席執行官Gilles Bogaert（1.62%）以及來自NBA的金州勇士隊球員(yuán)伊戈達拉（Andre Iguodala）。

Jumia的招股說明書(shū)顯示，該公司已申請在紐約證券交易所（New York Stock Exchange）挂牌上市，股票(piào)代碼爲“JMIA”。摩根士丹利（Morgan Stanley）、花旗集團（Citigroup）、德國貝倫伯格銀行（Berenberg）、加拿大(dà)皇家銀行（RBC）、

美國瑞傑金融集團（Raymond James）、美國投行Stifel和William Blair将作爲此次的上市承銷商(shāng)。收益将用于提高财務靈活性、提高公司的公衆形象并促進進入公共股票(piào)市場。

Jumia銷售商(shāng)品範圍覆蓋了從挂鍾到智能手機，再到Zara等快銷品牌和David Wej等本土設計師的服裝等。另外(wài)，Jumia還提供食品配送、旅遊預定和其他服務。

根據招股書(shū)，Jumia活躍于6個非洲地區，涵蓋14個國家，占非洲消費(fèi)者支出的74%。2018年，Jumia各國站點的在線零售銷售額占總銷售額的比例還不到1%。

非洲在線增長的好兆頭包括：2019年非洲GDP預計将增長6%；到2060年，中(zhōng)産階級預計将占總人口的42%；非洲城市人口也将不斷增長，預計到2050年将有59%的非洲人居住在城市地區（2018年有82%的北(běi)美人生(shēng)活在城市地區）；非洲整體(tǐ)人口還将繼續增長，尼日利亞到2050年預計将成爲世界上人口第三多的國家，僅次于印度和中(zhōng)國。

截至2018年12月31日，Jumia已擁有8.1萬名活躍賣家，即過去(qù)12個月内在Jumia平台上收到訂單的零售商(shāng)。平台上有400萬活躍購物(wù)者，即過去(qù)12個月内購買過商(shāng)品的顧客，而較前年的270萬活躍購物(wù)者增長不少。

Jumia在招股書(shū)中(zhōng)指出：“我(wǒ)們對所經營市場的物(wù)流和支付環境掌握着大(dà)量的當地知(zhī)識，我(wǒ)們認爲這是Jumia成功的一(yī)個關鍵因素。”

“此外(wài)，我(wǒ)們充分(fēn)利用了非洲市場以移動爲中(zhōng)心的特點，在産品開(kāi)發和營銷工(gōng)作中(zhōng)采用‘移動優先’的方式，這使我(wǒ)們能夠擴大(dà)産品和服務的受衆、增加參與度和轉化率并降低我(wǒ)們的顧客獲取成本。”

據悉，2018年Jumia的GMV（商(shāng)品交易總額）達到了8.282億歐元（約合9.38億美元），高于前年的5.071億歐元。營收爲1.306億歐元（約合1.479億美元），高于前年的9400萬歐元。

以下(xià)是在Jumia上市前你需要了解的5件事：

這家公司還從未實現盈利

Jumia的大(dà)部分(fēn)收入來自向第三方賣家收取的傭金。自成立以來，該公司所創造的收入還不足以支付運營費(fèi)用，其2018年的虧損總額爲1.707億歐元。截至2018年12月31日，累計虧損爲8.62億歐元。

Jumia表示：“我(wǒ)們計劃支出大(dà)量資(zī)金和其他資(zī)源來獲取和留住賣家和消費(fèi)者，發展和維護我(wǒ)們的技術基礎設施、銷售和營銷工(gōng)作，并執行與我(wǒ)們業務相關的一(yī)般行政任務，包括作爲一(yī)家上市公司所需要的相關費(fèi)用，因此預計我(wǒ)們的運營費(fèi)用将繼續增加。”

該公司“在可預見的未來”沒有支付股息的計劃

和許多新上市公司一(yī)樣，Jumia沒有在近期内派發股息的計劃，這意味着投資(zī)者必須依靠股價上漲來獲得回報。

Jumia在招股書(shū)中(zhōng)稱：“我(wǒ)們計劃保留所有可用資(zī)金和未來的任何收益，從而爲我(wǒ)們業務的發展和擴張提供資(zī)金。”

Jumia上出售的大(dà)部分(fēn)商(shāng)品都來自第三方賣家

2018年Jumia平台上銷售的商(shāng)品中(zhōng)約有90%來自第三方賣家，這雖然讓這些賣家承擔了倉儲的責任，但也讓該公司面臨第三方可能參與的任何問題的風險，比如欺詐。

而“爲了增強核心品類和地區的消費(fèi)者體(tǐ)驗”，平台上另外(wài)10%的商(shāng)品由Jumia直接銷售。

Jumia Logistics（Jumia物(wù)流服務）通過租賃倉庫和快遞點提供送貨和取貨服務，其在某些市場中(zhōng)還擁有自己的配送車(chē)隊。2018年，該公司處理了1340萬個包裹。

Jumia還推出了支付平台JumiaPay和一(yī)站式APP Jumia One，幫助目前仍然嚴重依賴現今支付的非洲消費(fèi)者進行在線交易和支付。2018年第四季度，Jumia來自尼日利亞和埃及的訂單中(zhōng)多達54%是通過JumiaPay完成的，因此這很可能會成爲其未來業務中(zhōng)的一(yī)部分(fēn)。

Jumia寫道：“截至本招股書(shū)發布之日，我(wǒ)們還沒有通過支付服務實現貨币化。但未來我(wǒ)們可能會決定這麽做，包括向第三方開(kāi)放(fàng)我(wǒ)們的支付服務。”

Jumia所處市場尚不發達且政治局勢不穩定

Jumia所在的新興非洲市場仍在發展物(wù)流、配送和數字支付能力。與傳統零售商(shāng)相比，其配送服務更爲昂貴和耗時，而且在非洲地區使用無現金支付也頗具挑戰性。

此外(wài)，埃及等一(yī)些市場仍處在政治不穩定的時期。各國政府都曾做出重大(dà)的政策改變，例如價格控制、貨币貶值或強制加薪。

恐怖主義和暴力犯罪對Jumia來說也是一(yī)種風險，它會限制到商(shāng)品的配送和物(wù)流。2018年，Jumia在肯尼亞的一(yī)處倉庫被搶劫了價值約50萬歐元的商(shāng)品。極端組織“博科聖地”對尼日利亞來說是一(yī)大(dà)威脅，該組織擾亂了該國東北(běi)部的經濟。今年1月恐怖組織索馬裏青年黨（al-Shabaab）在内羅畢發動了一(yī)場襲擊，給肯尼亞帶來了潛在的安全問題。

Jumia需要處理大(dà)量交付失敗和延遲收款問題

許多消費(fèi)者，包括那些沒有銀行賬戶或不信任在線支付的消費(fèi)者都會選擇貨到付款，這意味着顧客必須在家中(zhōng)才能接收包裹。未能完成交付是非洲地區一(yī)個持續存在的問題，2018年Jumia有14.4%的GMV最終要麽交付失敗要麽退貨。此外(wài)，交付驗證也是Jumia面臨的一(yī)大(dà)難題。

Jumia在招股書(shū)中(zhōng)稱：“例如，2016年約有95%的肯尼亞消費(fèi)者在交付時以現金或現金等價物(wù)付款。我(wǒ)們在2018年初發現，2016年仍有高達72萬歐元的現金支付訂單仍未收款，其中(zhōng)絕大(dà)部分(fēn)款項在之後從未被收回。”